我们认为，P.A.M. 运输服务公司 (NASDAQ:PTSI) 的债务问题存在一定风险

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，P.A.M. 运输服务公司(NASDAQ:PTSI) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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P.A.M. 运输服务公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，P.A.M. 运输服务公司的债务为 2.716 亿美元，比一年前的 2.518 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 1.258 亿美元现金，净债务约为 1.458 亿美元。

P.A.M. 运输服务公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，P.A.M. 运输服务公司有 1.081 亿美元的负债将在一年内到期，3.237 亿美元的负债将在一年后到期。 除了这些债务外，该公司还有 1.258 亿美元的现金以及价值 1.029 亿美元的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2.031 亿美元。

P.A.M. 运输服务公司的市值为 3.480 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注是否有迹象表明其债务带来了过高的风险。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

P.A.M. 运输服务公司的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 1.7 倍，不算太高，但其利息覆盖率看起来有点低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 2.6 倍。 该公司似乎产生了大量的折旧和摊销费用，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 股东们应该知道，P.A.M. 运输服务公司去年的息税前利润下降了 78%。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就会像赶猫上过山车一样容易。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，P.A.M. 运输服务公司能否在未来保持健康的资产负债表，主要取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，P.A.M. 运输服务公司产生的自由现金流非常强劲，达到了息税前利润的 100%，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

在我们看来，P.A.M. 运输服务公司的息税前利润增长率和利息支出肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税前利润转化为自由现金流。 综合上述因素，我们认为 P.A.M. 运输服务公司的债务确实给其业务带来了一些风险。 因此，尽管杠杆效应确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ，P.A.M. 运输服务公司正显示出 3 个警告信号 ，其中有一个让我们不太满意......

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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