Stock Analysis
沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，J.B. Hunt 运输服务公司（纳斯达克股票代码：JBHT）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？
债务何时成为问题？
债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。
J.B. Hunt 运输服务公司有多少债务？
您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，J.B. Hunt 运输服务公司的债务为 13.7 亿美元，比一年前的 12.4 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 6,420 万美元现金，因此净债务为 13 亿美元。
J.B. Hunt 运输服务公司的资产负债表有多强大？
最新的资产负债表数据显示，J.B. Hunt 运输服务公司有 15.4 亿美元的负债将在一年内到期，27.2 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 6,420 万美元的现金和 12.7 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 29.3 亿美元。
由于公开交易的 J.B. Hunt 运输服务公司股票总价值高达 170 亿美元，因此这种负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。
我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。
J.B. Hunt 运输服务公司的净债务仅为其 EBITDA 的 0.79 倍。 其息税前利润可轻松覆盖利息支出，是利息支出的 15.4 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用非常放心。 如果管理层不能避免去年息税前利润减少 29% 的情况再次发生，那么其债务负担的节制可能会成为 J.B. Hunt 运输服务公司的关键。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但决定 J.B. Hunt 运输服务公司能否在未来保持健康资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。
最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，J.B. Hunt 运输服务公司报告的自由现金流只占息税前利润的 12%，这实在是太低了。 对我们来说，如此低的现金转化率让我们对公司的偿债能力产生了一丝疑虑。
我们的观点
无论是 J.B. Hunt 运输服务公司的息税前利润增长能力，还是息税前利润向自由现金流的转化能力，都无法让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但好消息是，它似乎可以轻松地用息税前利润来支付利息支出。 综上所述，在我们看来，J.B. Hunt 运输服务公司因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 J.B. Hunt 运输服务公司有一个警告信号 值得您注意。
当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.