Millicom International Cellular (NASDAQ:TIGO) 使用债务可能存在风险

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 重要的是，Millicom International Cellular S.A.(NASDAQ:TIGO) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它对债务的使用？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Millicom International Cellular 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，Millicom International Cellular 的债务为 66.2 亿美元，比一年前的 69.0 亿美元有所减少。 不过，该公司有 6.220 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 60.00 亿美元。

了解 Millicom 国际手机公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，Millicom International Cellular 有 32 亿美元的负债将在一年内到期，还有 76.5 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 6.22 亿美元的现金和价值 6.380 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 95.8 亿美元。

这一赤字给这家市值 42.2 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们需要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求还款，Millicom International Cellular 可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

尽管 Millicom International Cellular 的债务与息税折旧及摊销前利润比率（3.0）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.6，表明其杠杆率很高。 这在很大程度上是由于该公司的折旧和摊销费用较高，这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务负担可能比表面看起来更重。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 好消息是，在过去 12 个月里，Millicom International Cellular 的息税前盈利（EBIT）提高了 8.3%，从而逐步降低了相对于盈利的债务水平。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，业务的未来盈利能力将决定 Millicom International Cellular 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Millicom International Cellular 的自由现金流占息税前利润的 21%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不算好。

我们的观点

从表面上看，Millicom International Cellular 的利息覆盖率让我们对这只股票持怀疑态度，它的总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但好的一面是，其息税前盈利（EBIT）增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为 Millicom International Cellular 确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在 Millicom International Cellular 发现的 两个警示信号 （包括一个不容忽视的信号）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取净负债为零的成长股名单。

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