前沿通信母公司 (NASDAQ:FYBR) 为何受债务负担拖累？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，Frontier Communications Parent, Inc.(NASDAQ:FYBR) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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什么是前沿通信母公司的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，前沿通信母公司的债务为 115 亿美元，比一年前的 91.3 亿美元有所增加。 另一方面，它拥有 22.0 亿美元现金，净债务约为 93.2 亿美元。

前沿通信母公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，前沿通信母公司有 22.8 亿美元的负债将在一年内到期，还有 131 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有现金 22.0 亿美元和价值 5.14 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 127 亿美元。

这一赤字给这家市值 60.4 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 归根结底，如果债权人要求偿还债务，前沿通信母公司很可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用时的债务相对于收益的情况。

虽然我们并不担心前沿通信母公司 4.3 的净债务与息税折旧及摊销前利润比率，但我们认为其 1.4 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 这在很大程度上是由于该公司大量的折旧和摊销费用，可以说这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务可能比表面看起来更像是一个负担。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎真的影响到了公司业务。 更糟糕的是，边疆通信母公司的息税前盈利（EBIT）在去年下降了 36%。 如果长期保持这样的盈利状况，要还清债务简直是痴人说梦。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，业务的未来盈利能力将决定前沿通信母公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，前沿通信母公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，无论是前沿通信母公司的息税前盈利（EBIT）增长率，还是其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不安。 此外，其利息保障也无法让人产生信心。 综上所述，可以说前沿通信母公司背负着沉重的债务负担。 玩火者必自焚，因此我们可能会对这只股票敬而远之。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Frontier Communications Parent 就有 4 个警示信号 （ 其中 2 个令人担忧） ，我们认为你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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