TE Connectivity (NYSE:TEL) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，TE Connectivity Ltd.(纽约证券交易所代码：TEL）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心其债务的使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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TE Connectivity 的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，TE Connectivity 的债务为 42.7 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 11.7 亿美元现金，净债务约为 31.0 亿美元。

TE Connectivity 的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，TE Connectivity 有 40.1 亿美元的负债将在一年内到期，还有 58.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 11.7 亿美元的现金，以及价值 28.3 亿美元的应收账款，将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 58.2 亿美元。

当然，TE Connectivity 的市值高达 444 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防情况恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

TE Connectivity 公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.87。 它的息税前盈利（EBIT）可以支付高达 691 倍的利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 但故事的另一面是，TE Connectivity 去年的息税前利润下降了 4.5%。 如果盈利继续以这种速度下滑，公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 TE Connectivity 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前盈利（EBIT）有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，TE Connectivity 创造了相当于息税前利润 73% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

TE Connectivity 的利息覆盖率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下的门将进球一样轻松地处理债务。 但说实话，我们觉得它的息税前盈利（EBIT）增长率确实有点削弱了这种印象。 考虑到所有这些数据，在我们看来，TE Connectivity 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现 TE Connectivity 有 两个警示信号 （至少有一个令人担忧） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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