迪堡尼克斯多夫公司（NYSE:DBD）的业绩表现引发了一些问题

迪堡尼克斯多夫公司（Diebold Nixdorf, Incorporated）（纽约证券交易所代码：DBD）最近发布了一份强劲的财报，市场反应是股价上涨。 虽然标题数字很强劲，但当我们开始研究盈利的驱动因素时，我们发现了一些潜在的问题。

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仔细分析迪堡-尼克斯多夫公司的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率从特定时期的利润中减去自由现金流，然后将结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，迪堡-尼克斯多夫公司的应计比率为 1.26。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负3.05 亿美元，与上述 13.8 亿美元的利润形成鲜明对比。 我们还注意到，迪堡尼克斯多夫去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 3.05 亿美元的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。 对股东来说，好消息是迪堡-尼克斯多夫去年的应计比率要好得多，因此今年的不佳表现可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 如果情况确实如此，股东应该期待今年的现金流相对于利润有所改善。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘出未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

考虑到应计比率，迪堡-尼克斯多夫公司的利润在过去 12 个月中因价值 15 亿美元的非正常项目而增加也就不足为奇了。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，迪堡-尼克斯多夫公司的正面非正常项目相对于其利润而言是相当可观的。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大幅增加。

我们对迪堡-尼克斯多夫利润表现的看法

Diebold Nixdorf 的应计比率较低，但其利润确实因非正常项目而有所增长。 反思上述因素，我们强烈地感觉到，从法定利润数字来看，Diebold Nixdorf 的潜在盈利能力并没有想象中那么好。 因此，盈利质量固然重要，但考虑迪堡-尼克斯多夫目前面临的风险也同样重要。 每家公司都有风险，我们发现了迪堡-尼克斯多夫公司的三个警示信号，你应该了解一下。

我们对 Diebold Nixdorf 的研究主要集中在某些可能使其收益看起来比实际更好的因素上。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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