我们认为超微计算机公司 (NASDAQ:SMCI) 的盈利不会让股东们太舒服

超级微型计算机公司（纳斯达克股票代码：SMCI）上周发布的稳健财报令投资者大跌眼镜。 我们的分析发现，一些潜在因素可能令人担忧。

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根据超微计算机的收益审查现金流

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润与自由现金流（FCF）之间关系的有用指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超过 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月的一年中，超微计算机公司的应计比率为 0.91。 从统计学角度看，这对未来的盈利确实是个负面影响。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 去年，该公司的自由现金流实际为负19 亿美元，而上述利润为 10.5 亿美元。 值得注意的是，超微电脑公司一年前曾创造了 6.08 亿美元的正自由现金流，因此至少他们过去也做到过。 值得注意的是，该公司发行了新股，从而稀释了现有股东，减少了他们未来的收益份额。 对股东来说，好消息是超微电脑公司去年的应计比率要好得多，因此今年的业绩不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计，描绘未来的盈利能力。

为了了解每股收益的潜力，必须考虑公司对股东的稀释程度。 事实上，在过去的 12 个月里，超微计算机公司通过发行新股将已发行股票数量增加了 12%。 因此，现在每股获得的利润份额较小。 庆祝净利润而忽视利润稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多片的事实。 点击这里查看超微计算机公司的每股收益图表。

稀释如何影响超级微电脑公司的每股收益（EPS）？

在过去三年中，超级微型计算机公司的利润有所提高，年化收益率达到 1,051%。 相比之下，同期每股收益仅增长了 999%。 乍一看，去年 79% 的利润增长令人印象深刻。 但相比之下，同期每股收益只增长了 74%。 由此可见，稀释对股东产生了一定的影响。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果超微计算机公司的每股收益能持续增长，对股东来说肯定是好事。 但是，如果公司利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就不会从中获益太多。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

我们对超微电脑公司利润表现的看法

事实证明，超微计算机公司的利润无法与现金流相匹配，其摊薄意味着每股收益的增长落后于净收入的增长。 考虑到这一切，我们认为，超微计算机公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果你想更多地了解超微计算机公司，就必须了解它所面临的任何风险。 请注意， 在我们的投资分析中，超微计算机公司显示出4 个警告信号，其中 2 个令人担忧...

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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