Plexus (NASDAQ:PLXS) 利用债务承担一定风险

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Plexus Corp.(NASDAQ:PLXS) 在业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Plexus 有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Plexus 的债务为 3.971 亿美元，低于上一年的 4.734 亿美元。 不过，由于它有 2.320 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 1.651 亿美元。

Plexus 的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，Plexus 有 17.4 亿美元的负债将在一年内到期，还有 2.943 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 2.320 亿美元的现金和价值 7.878 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.2 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Plexus 的市值为 25.7 亿美元，所以如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

Plexus 的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.59 倍，这表明它并不是一个不计后果的借贷者。 它的利息保障倍数为 7.1 倍，绰绰有余。 虽然 Plexus 在息税折旧摊销前利润（EBIT）方面似乎并没有获得多少收益，但至少盈利目前保持稳定。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的盈利才是决定 Plexus 能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，Plexus 的自由现金流总计为负。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

无论是 Plexus 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，还是它的总负债水平，都没有让我们对它承担更多债务的能力产生信心。 但好消息是，根据息税折旧摊销前利润（EBITDA）计算，它似乎可以轻松应对债务问题。 综上所述，在我们看来，Plexus 因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但需要注意的是这一点。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， Plexus 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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