我们认为 PTC (NASDAQ:PTC) 可以继续偿还债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，PTC 公司(NASDAQ:PTC) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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PTC 背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，PTC 的债务为 22.6 亿美元，比一年前增加了 13.5 亿美元。 然而，由于该公司拥有 2.65 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 20.0 亿美元。

PTC 的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，PTC 有 9.503 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 25.1 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 2.65 亿美元的现金以及价值 6.78 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 25.2 亿美元。

当然，PTC 的市值高达 222 亿美元，因此这些负债可能还在可控范围之内。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益。

PTC 的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.5，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.4 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 更令人担忧的是，在过去 12 个月中，PTC 的息税前利润下降了 4.6%。 如果这种盈利趋势继续下去，该公司将面临一场艰苦的还债战。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 PTC 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，PTC 实际产生的自由现金流超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

根据我们的分析，PTC 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，这表明它在债务方面不会有太大问题。 但我们注意到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，用息税前利润来支付利息支出似乎有点吃力。 考虑到这一系列数据，我们认为 PTC 在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平已经很高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现 PTC 有两个警示信号 值得注意。

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