Intuit (NASDAQ:INTU) 拥有坚如磐石的资产负债表

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Intuit 公司（纳斯达克股票代码：INTU）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

当企业不能轻易用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Intuit 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 1 月底，Intuit 的债务为 59.5 亿美元，比一年前的 70.8 亿美元有所减少。 不过，由于它有 14.9 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 44.6 亿美元。

Intuit 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Intuit 在 12 个月内到期的负债为 62.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 65.6 亿美元。 另一方面，它有 14.9 亿美元的现金和价值 20.6 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 92.4 亿美元。

鉴于 Intuit 的市值高达 1,751 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Intuit 的净债务仅为 EBITDA 的 1.1 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 27.8 倍。 因此，我们对其超级保守的债务使用非常放心。 另一个好迹象是，Intuit 的息税前利润在 12 个月内增长了 27%，使其更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Intuit 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Intuit 产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

Intuit 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 好消息还不止于此，Intuit 将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流也证明了这一点！ 总体而言，我们不认为 Intuit 在冒任何坏的风险，因为它的债务负担似乎不大。 因此，我们并不担心在资产负债表上使用一点杠杆。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， Intuit 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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