Stock Analysis
DocuSign, Inc.（纳斯达克股票代码：DOCU）上周公布的财报让投资者感到失望，尽管利润数字还不错。 我们的分析认为，投资者应该保持乐观，因为强劲的利润建立在坚实的基础之上。
放大 DocuSign 的收益
在高级财务学中，用来衡量公司将报表利润转化为自由现金流（FCF）情况的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。
这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 值得注意的是，有一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。
截至 2024 年 4 月的一年中，DocuSign 的应计比率为-6.86。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，DocuSign 去年的自由现金流高达 9.05 亿美元，远远超过其 1.072 亿美元的法定利润。 自由现金流在过去 12 个月中有所改善，DocuSign 的股东无疑会感到高兴。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。
这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里，查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。
非正常项目如何影响利润？
在过去的 12 个月里，DocuSign 的利润因价值 3100 万美元的非正常项目而减少，这帮助公司实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 这就是你所期望看到的公司因非现金费用而减少纸面利润的情况。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 如果 DocuSign 不再重复出现这些不寻常支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其明年的利润将会增加。
我们对 DocuSign 利润表现的看法
考虑到 DocuSign 的应计比率和异常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 基于这些因素，我们认为 DocuSign 的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 因此，盈利质量固然重要，但考虑 DocuSign 目前面临的风险也同样重要。 您一定有兴趣知道，我们为DocuSign找到了一个警示信号，您一定想了解一下。
经过对 DocuSign 盈利性质的研究，我们对该公司持乐观态度。 但是，如果您能够专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人持股比例高的股票清单。
对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。
本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。
对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com
This article has been translated from its original English version, which you can find here.