比特数字公司 (NASDAQ:BTBT) 的盈利为何比表面看起来更弱？

比特数码公司（纳斯达克股票代码：BTBT）发布了一份强劲的财报，随后股价上涨。 尽管利润数字强劲，但我们认为投资者应该关注一些更深层次的问题。

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现金流与比特数码盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 该比率向我们显示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2024 年 3 月，比特数码公司的应计比率为 0.85。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 3840 万美元，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 8500 万美元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑，该公司今年烧掉 8,500 万美元的现金是否意味着高风险。 对股东来说，不幸的是，该公司还一直在发行新股，稀释了他们未来的收益份额。 对比特数码的股东来说，一个积极的因素是，该公司去年的应计比率明显提高，这让人有理由相信，该公司未来的现金转化率可能会恢复到更高水平。 因此，一些股东可能希望今年的现金转换率更高。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

要了解公司盈利增长的价值，就必须考虑股东权益的稀释。 事实上，在过去的 12 个月里，Bit Digital 通过发行新股，将发行股票数量增加了 47%。 因此，其净收入现在被更多的股份所瓜分。 每股收益等指标有助于我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净收入水平则能让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击这里查看 Bit Digital 的 EPS 图表。

稀释如何影响 Bit Digital 的每股收益（EPS）？

遗憾的是，由于缺乏数据，我们无法了解该公司三年前的利润情况。 放大到去年，我们仍然无法连贯地谈论增长率，因为它去年出现了亏损。 我们所知道的是，虽然在过去的 12 个月里看到利润是件好事，但如果公司不需要发行股票，按每股计算，利润会更好。 因此可以看出，稀释对股东的影响相当大。

从长远来看，如果比特数字公司的每股收益能够增加，那么股价也应该会上涨。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增长，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净收入更重要。

我们对比特数码利润表现的看法

总之，比特数码公司的现金流相对于收益较弱，这表明收益质量较低，而稀释意味着股东现在拥有的公司股份比例较小（假设他们持有的股份数量不变）。 考虑到这一切，我们认为比特数码的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 我们的分析显示，比特数码公司存在 4 个警示信号（其中 2 个不容忽视！），我们强烈建议您在投资前查看这些信号。

在这篇文章中，我们研究了许多可能会损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合，或者 这个有大量内部人持股的股票列表很有用。

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