投资者对 BlackLine, Inc. (NASDAQ:BL) 持乐观态度，但增长乏力

你可能会认为，BlackLine, Inc.(NASDAQ:BL)的市销率（或 "P/S"）为 6.3 倍，是一只值得回避的股票，因为美国几乎一半的软件公司的市销率都低于 4.2 倍，即使市销率低于 1.6 倍也不是什么稀奇事。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

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BlackLine 的市销率对股东意味着什么？

最近，BlackLine 的收入增长速度比其他大多数公司都要慢，这对 BlackLine 来说并不是一件好事。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为这种低迷的收入表现会得到明显改善。 然而，如果情况并非如此，投资者可能会为该股付出过高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

为了证明其市盈率的合理性，BlackLine 需要取得超过行业的惊人增长。

回顾过去一年，该公司的收入增长了 13%。 令人欣慰的是，与三年前相比，公司收入累计增长了 68%，这部分归功于过去 12 个月的增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，公司在收入增长方面做得非常出色。

展望未来，据关注该公司的分析师估计，未来三年的年增长率将达到 10%。 这大大低于整个行业每年 15% 的增长预测。

有鉴于此，我们认为，BlackLine 的市盈率超过业内同行是不合理的。 显然，该公司的许多投资者都比分析师预期的要看涨得多，而且不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为这种收入增长水平最终很可能会对股价造成沉重打击。

我们能从 BlackLine 的市盈率中学到什么？

我们认为，市销率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

鉴于 BlackLine 的营收预测看起来并不理想，因此其市盈率如此之高着实令人吃惊。 该公司收入预期的疲软并不是高市盈率的好兆头，如果收入预期没有改善，市盈率可能会下降。 除非这些情况有明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

此外，您还应该了解我们在 BlackLine 发现的 3 个警示信号（其中 1 个可能很严重）。

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