Adobe (NASDAQ:ADBE) 财报喜人，但好消息不止于此

受Adobe 公司（纳斯达克股票代码：ADBE）近期财报的影响，该股表现低迷。 除了稳健的标题数字外，我们认为投资者还有一些乐观的理由。

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细看 Adobe 的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

Adobe 公司截至 2024 年 3 月的应计比率为-0.14。 这意味着它有很好的现金转换能力，也意味着它去年的自由现金流稳稳地超过了利润。 事实上，去年 Adobe 的自由现金流为 65 亿美元，远远超过其 48.0 亿美元的法定利润。 Adobe 的自由现金流确实在逐年下降，这并不理想，就像辛普森一家的剧集里没有了 Groundskeeper Willie。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

在过去的 12 个月里，Adobe 的利润因价值 9.74 亿美元的非正常项目而减少，这帮助它实现了高现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 这正是你所期望看到的，一家公司的非现金支出减少了纸面利润。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设那些不寻常的支出不再出现，我们预计 Adobe 明年的利润会更高。

我们对 Adobe 利润表现的看法

总之，Adobe 的应计比率和非正常项目都表明，其法定收益可能比较保守。 综上所述，我们认为 Adobe 的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 每家公司都有风险，我们发现了Adobe 的一个警示信号，你应该了解一下。

在对 Adobe 的利润性质进行调查后，我们对该公司持乐观态度。 但是，还有很多其他方法可以让你了解对一家公司的看法。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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