安森美半导体 (NASDAQ:ON) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑任何特定股票的风险有多大时，你需要考虑债务问题，这可能是显而易见的，因为过多的债务会让公司沉沦。 我们注意到，安森美半导体公司（纳斯达克股票代码： ON）的资产负债表上确实有债务。 但股东是否会担心这些债务呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或自身现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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安森美半导体的净负债是多少？

下图显示，安森美半导体在2024年3月的债务为33.4亿美元，与前一年大致相同。 另一方面，安森美半导体拥有 26.1 亿美元现金，净债务约为 7.245 亿美元。

安森美半导体的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，安森美半导体有 21.4 亿美元负债在 12 个月内到期，32.0 亿美元负债在 12 个月后到期。 与此相抵，安森美半导体有 26.1 亿美元现金和 10.9 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 16.4 亿美元。

当然，安森美半导体拥有 304 亿美元的巨额市值，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然应该继续关注它的资产负债表，以防情况恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与 EBITDA 的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

安森美半导体的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.23。 但最酷的是，去年安森美半导体收到的利息实际上比支付的利息还多。 因此，毫无疑问，这家公司既能承担债务，又能保持冷静。 但故事的另一面是，安森美半导体去年的息税前盈利（EBIT）下降了 8.7%。 如果盈利继续以这种速度下滑，公司可能会越来越难以管理其债务负担。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但是，安森美半导体能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的盈利。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，安森美半导体的自由现金流占息税前利润的 48%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

好消息是，安森美半导体用息税前利润（EBIT）支付利息支出的能力让我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但说实话，我们觉得它的息税前盈利（EBIT）增长率确实有点削弱了这种印象。 综合上述所有因素，我们认为安森美半导体可以相当轻松地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是亏损风险更大，因此值得关注资产负债表。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，安森美半导体公司就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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