我们认为赛默飞世尔科技公司（NYSE:TMO）能够继续偿还债务

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，赛默飞世尔科技公司(NYSE:TMO) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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赛默飞世尔科技公司的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，赛默飞世尔科技公司在 2023 年 12 月的债务为 350 亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 80.8 亿美元现金，净债务约为 269 亿美元。

赛默飞世尔科技公司的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，赛默飞世尔科技公司有 140 亿美元的负债将在一年内到期，还有 379 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 80.8 亿美元的现金和价值 96.6 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 341 亿美元。

鉴于赛默飞世尔科技公司拥有 2,286 亿美元的庞大市值，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

我们认为，赛默飞世尔科技公司的净债务与息税折旧及摊销前利润比率（2.5）适中，表明公司在债务方面比较谨慎。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 14.9 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 不幸的是，赛默飞世尔科技公司的息税前盈利（EBIT）在过去四个季度里下降了 14%。 如果这种下滑趋势得不到遏制，那么管理其债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，决定赛默飞世尔科技公司未来能否保持健康的资产负债表的，还是未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的步骤是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，赛默飞世尔科技公司产生了相当于息税前利润 78% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

令人欣慰的是，赛默飞世尔科技公司令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占据上风。 但事实是，我们对其息税前盈利（EBIT）增长率感到担忧。 综合考虑上述因素，我们认为赛默飞世尔科技公司可以从容应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了赛默飞世尔科技公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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