我们认为 Revvity（NYSE:RVTY）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，Revvity 公司（NYSE:RVTY）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司变得危险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Revvity 的债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示 Revvity 在 2023 年 12 月的债务为 39.0 亿美元，低于一年前的 43.9 亿美元。 不过，该公司拥有 16 亿美元的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 23 亿美元。

Revvity 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Revvity 有 14.5 亿美元的负债将在一年内到期，还有 42.4 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 16 亿美元现金和 6.328 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 34.6 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Revvity 的市值高达 128 亿美元，如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Revvity 的净债务是其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.9 倍，这是一个相当大但仍然合理的杠杆率。 但其息税前利润约为利息支出的 13.9 倍，这意味着该公司维持这一债务水平的成本并不高。即使低成本无法持续，这也是一个好迹象。 股东们应该知道，Revvity 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 57%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么偿还债务就会像在过山车上赶猫一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 Revvity 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，Revvity 产生了相当于息税前利润 73% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些自由现金流使该公司在适当的时候有能力偿还债务。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到其息税前利润（EBIT）的增长率，Revvity 并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由感到乐观。 毫无疑问，Revvity 用息税前利润来支付利息支出的能力是相当惊人的。 综上所述，我们对 Revvity 的债务水平持谨慎态度。 虽然债务确实有提高潜在回报的好处，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现 的 Revvity.

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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