这 4 项指标表明 Perrigo (NYSE:PRGO) 正在大量使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，Perrigo Company plc(NYSE:PRGO) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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什么是 Perrigo 的净债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Perrigo 的债务为 40.6 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，它拥有 6.585 亿美元现金，净债务约为 34 亿美元。

Perrigo 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Perrigo 在 12 个月内到期的负债为 15.5 亿美元，12 个月后到期的负债为 44.0 亿美元。 与这些债务相抵消的是 6.585 亿美元的现金和价值 8.057 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 44.9 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 38.0 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，密切关注 Perrigo 的债务水平。 如果公司不得不迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大量的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

1.2 倍的微弱利息保障和令人不安的 5.6 倍的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，就像一记重拳击中了我们对 Perrigo 的信心。 这里的债务负担非常沉重。 好消息是，在过去的 12 个月里，Perrigo 的息税前利润平稳增长了 30%。 这种增长就像母亲慈爱地拥抱新生儿一样，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Perrigo 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Perrigo 录得的自由现金流占息税前利润的 90%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

我们对 Perrigo 偿还利息的困难感到有些担心，但我们也关注一些积极因素。 例如，其息税前利润（EBIT）与自由现金流的转换率和息税前利润（EBIT）增长率让我们对其管理债务的能力有了一些信心。 综合考虑上述数据，我们认为 Perrigo 的债务确实使其有些风险。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这也是需要注意的。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们已经发现了 培瑞戈 的 3 个警示信号 （至少有一个是令人担忧的） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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