Sarepta Therapeutics (NASDAQ:SRPT) 的收益并不像看上去那么好

Sarepta Therapeutics 公司（纳斯达克股票代码：SRPT）最近发布了一份强劲的财报，市场反应是股价上涨。 虽然标题数字很强劲，但当我们开始研究盈利的驱动因素时，我们发现了一些潜在的问题。

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放大 Sarepta Therapeutics 的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去自由现金流，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

Sarepta Therapeutics 公司截至 2024 年 3 月的应计比率为 1.30。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一分钱的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 1690 万美元，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 5.52 亿美元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 5.52 亿美元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

异常项目对利润的影响

去年，该公司的非正常项目使利润增加了 1.13 亿美元，这在一定程度上解释了为什么应计比率如此之低。 虽然利润增加总是件好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 Sarepta Therapeutics 公司截至 2024 年 3 月的利润中，非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对 Sarepta Therapeutics 公司利润表现的看法

Sarepta Therapeutics 的应计比率较低，但其利润确实受到了异常项目的推动。 经过反思，上述因素给我们的强烈印象是，从法定利润数字来看，Sarepta Therapeutics 的潜在盈利能力并不像看上去那么好。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 我们的分析显示，Sarepta Therapeutics 有两个警示信号（其中一个让我们有点不舒服！），我们强烈建议您在投资前查看一下。

我们对 Sarepta Therapeutics 公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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