索泰拉健康公司（纳斯达克股票代码：SHC）利用债务承担一定风险

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司毁灭。 重要的是，索泰拉健康公司（纳斯达克股票代码：SHC）确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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索泰拉健康公司的债务是多少？

下图显示，索泰拉健康公司在 2024 年 3 月的债务为 22.3 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 2.615 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 19.7 亿美元。

索泰拉健康公司的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，索泰拉健康公司有 1.523 亿美元的负债将在一年内到期，还有 24.8 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.615 亿美元的现金和价值 1.415 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 22.3 亿美元。

相对于其 34 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注索泰拉健康公司的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东将可能面临严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于盈利的情况。

虽然我们并不担心索泰拉健康公司 3.7 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 2.3 倍的超低利息保障是高杠杆的表现。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎真的影响到了公司业务。 另一方面，Sotera Health 去年的息税前利润增长了 21%。 如果这种增长能够持续下去，那么债务就会像炎热夏季稀缺的饮用水一样蒸发掉。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定索泰拉健康公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 从过去三年的情况来看，索泰拉健康公司实际上总体上出现了现金流出。 对于自由现金流为负数的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

从表面上看，索泰拉健康公司的利息保障让我们对其股票持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但至少，它在息税前盈利（EBIT）增长方面还算不错，这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让索泰拉健康公司的股票有点风险。 这不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务情况最多。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现索泰拉健康公司（Sotera Health）有两个警示信号（其中一个不容忽视！），您在投资前应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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