BioMarin Pharmaceutical (NASDAQ:BMRN) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，BioMarin Pharmaceutical Inc.(NASDAQ:BMRN) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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BioMarin Pharmaceutical 的净债务是多少？

下图显示，BioMarin Pharmaceutical 在 2023 年 12 月的债务为 10.9 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 10.7 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 1320 万美元。

BioMarin Pharmaceutical 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 BioMarin Pharmaceutical 有 11.8 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 7.13 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 10.7 亿美元的现金以及价值 6.337 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.825 亿美元。

这种情况表明，BioMarin 制药公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产几乎相等。 因此，这家市值 165 亿美元的公司不太可能缺少现金，但仍值得关注其资产负债表。 但无论如何，BioMarin Pharmaceutical 几乎没有净债务，因此可以说它的债务负担并不重！

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

BioMarin Pharmaceutical 几乎没有任何净债务，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率仅为 0.048。 令人欣慰的是，在过去的一年里，该公司收到的利息实际上超过了支付的利息。 因此，毫无疑问，这家公司可以像热衷于喷雾美黑的人染上橙色一样轻松地承担债务。 更令人印象深刻的是，BioMarin 制药公司的息税前利润在 12 个月内增长了 150%。 如果保持这种增长态势，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定 BioMarin 制药公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要了解一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的两年里，BioMarin Pharmaceutical 创造了非常强劲的自由现金流，占息税前利润的 83%，超过了我们的预期。 如果需要的话，这为它偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

好消息是，BioMarin Pharmaceutical 用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 而这仅仅是好消息的开始，因为它将息税前利润转换为自由现金流的做法也非常令人振奋。 看来，BioMarin Pharmaceutical 自立无忧，也没有理由惧怕贷款人。 在我们看来，它拥有健康快乐的资产负债表。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 BioMarin Pharmaceutical 公司的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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