Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ:AMRX) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Amneal 制药公司（纳斯达克股票代码：AMRX）确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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阿姆纳尔制药公司有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Amneal Pharmaceuticals 的债务为 26.4 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 9,370 万美元现金，净债务约为 25.5 亿美元。

阿姆纳制药公司的资产负债表健康状况如何？

根据最近一次报告的资产负债表，Amneal Pharmaceuticals 在 12 个月内到期的负债为 8.466 亿美元，12 个月后到期的负债为 25.6 亿美元。 与这些债务相抵消的是，该公司有 9,370 万美元的现金以及价值 6.457 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 26.7 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 18.1 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，密切关注 Amneal 制药公司的债务水平。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

1.3 倍的微弱利息保障和令人不安的 5.1 倍的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，像一记重拳击中了我们对 Amneal Pharmaceuticals 的信心。 这里的债务负担非常沉重。 往好的方面看，Amneal Pharmaceuticals 去年的息税前利润增长了 36%。 这种增长就像母亲慈爱地拥抱新生儿一样，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定阿姆纳尔制药公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，Amneal Pharmaceuticals 创造了相当于息税前利润 64% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

从表面上看，Amneal Pharmaceuticals 的总负债水平让我们对其股票持怀疑态度，其利息保障并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但从好的方面看，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使安诺医药公司的股票有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 鉴于我们对这只股票的犹豫不决，我们很想知道阿姆纳尔制药公司的内部人士最近是否出售了任何股票。 点击这里查看内部人士最近是否出售股票。

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