Shutterstock (NYSE:SSTK) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 重要的是，Shutterstock 公司（纽约证券交易所股票代码：SSTK）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Shutterstock 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Shutterstock 的债务为 3,000 万美元，比一年前有所增加。 不过，该公司有 7,180 万美元的现金可以抵消债务，因此净现金为 4,180 万美元。

Shutterstock 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Shutterstock 在 12 个月内到期的负债为 4.33 亿美元，12 个月后到期的负债为 5430 万美元。 与这些债务相抵消的是 7 180 万美元的现金和价值 9 400 万美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 3.214 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Shutterstock 的市值为 13.6 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们肯定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 值得注意的是，虽然 Shutterstock 有负债，但它的现金也多于债务，因此我们对它安全管理债务很有信心。

事实上，Shutterstock 的优势在于其低债务水平，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 36%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Shutterstock 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 虽然 Shutterstock 的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，Shutterstock 产生的自由现金流达到了息税前利润的 93%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果有必要，这为它偿还债务奠定了良好的基础。

总结

虽然 Shutterstock 的负债确实多于流动资产，但它也拥有 4180 万美元的净现金。 它的自由现金流高达 2700 万美元，占息税前利润的 93%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对 Shutterstock 的债务使用不持异议。 在分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 Shutterstock 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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