我们认为 Sea (NYSE:SE) 的强劲收益是保守的

尽管Sea Limited（纽约证券交易所股票代码：SE）最近发布的财报十分强劲，但市场似乎并没有注意到这一点。 我们认为，投资者忽略了利润数据背后的一些令人鼓舞的因素。

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细看 Sea 的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超过其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，Sea 的应计比率为-0.47。 因此，其法定收益大大低于其自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 18 亿美元的自由现金流，使其 1.507 亿美元的报告利润相形见绌。 鉴于 Sea 在上一同期的自由现金流为负值，18 亿美元的跟踪 12 个月结果似乎是朝着正确方向迈出的一步。 话虽如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

在过去的 12 个月里，Sea 的利润因价值 2.05 亿美元的非正常项目而减少，这帮助它实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 这就是你所期望看到的公司因非现金支出而减少纸面利润的情况。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，Sea 的异常项目支出很大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润看起来比其基本盈利能力更差。

我们对 Sea 盈利表现的看法

考虑到 Sea 的应计比率和非正常项目，我们认为其法定利润不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综上所述，我们认为 Sea 的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 因此，如果您想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 我们发现Sea 有一个警示信号，您一定有兴趣了解一下。

经过对 Sea 盈利性质的研究，我们对该公司持乐观态度。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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