宏盟集团 (NYSE:OMC) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，宏盟集团公司（NYSE:OMC）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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宏盟集团有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，宏盟集团的债务为 62.6 亿美元，高于一年前的 56.3 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于它有 31.7 亿美元的现金储备，因此净债务较少，约为 30.9 亿美元。

宏盟集团的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，宏盟集团在 12 个月内到期的负债为 150 亿美元，12 个月后到期的负债为 77.6 亿美元。 另一方面，该公司有 31.7 亿美元的现金和价值 79.1 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 116 亿美元。

相对于其 186 亿美元的巨大市值而言，这一赤字相当可观，因此这确实表明股东应密切关注宏盟集团的债务使用情况。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

宏盟集团的净债务仅为其 EBITDA 的 1.3 倍。 而息税折旧及摊销前利润是利息支出的 32.6 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好消息是，在过去 12 个月中，宏盟集团的息税前利润增长了 9.8%，这应该会减轻人们对债务偿还的担忧。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定宏盟集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，奥姆尼康集团的自由现金流占息税前利润的 52%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

根据我们的分析，宏盟集团的利息覆盖率应该表明它在债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它在处理总负债方面似乎有些吃力。 考虑到上述所有因素，我们认为奥姆尼康集团的债务管理似乎还不错。 但有一点需要提醒：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 奥姆尼康集团的一个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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