Nexstar Media Group (NASDAQ:NXST) 似乎正在大量举债

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Nexstar Media Group, Inc.(NASDAQ:NXST) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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Nexstar Media Group 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Nexstar Media Group 的债务为 68.4 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 净债务大致相同，因为它没有太多现金。

Nexstar 媒体集团的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，Nexstar 媒体集团有 9.61 亿美元的负债将在一年内到期，还有 88 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.350 亿美元的现金以及价值 11 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 85.4 亿美元。

对于这家市值 52.7 亿美元的公司来说，负债不足就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，Nexstar 媒体集团可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Nexstar 媒体集团的股东面临双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很高（5.2），而利息覆盖率相当低，因为息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 1.8 倍。 债务负担非常沉重。 更糟的是，Nexstar Media Group 的息税前盈利（EBIT）去年下降了 48%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松更难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，业务的未来盈利能力将决定 Nexstar 媒体集团能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，Nexstar 媒体集团产生的自由现金流达到了息税前利润的 88%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

从表面上看，Nexstar 媒体集团的息税前利润增长率让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但至少，它在将息税前利润转化为自由现金流方面还算不错，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为 Nexstar 媒体集团确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是最好的例子：我们发现 Nexstar 媒体集团有三个警示信号 值得注意，其中一个有点令人担忧。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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