我们认为沃肯材料公司（NYSE:VMC）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，Vulcan Materials Company(NYSE:VMC) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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火神材料公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，火神材料公司在 2023 年 12 月的债务为 38.8 亿美元，与前一年基本持平。 不过，由于该公司拥有 9.311 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 29.5 亿美元。

Vulcan Materials 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Vulcan Materials 在 12 个月内到期的负债为 7.976 亿美元，12 个月后到期的负债为 62.4 亿美元。 另一方面，它有 9.311 亿美元的现金和价值 8.899 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 52.2 亿美元。

鉴于 Vulcan Materials 公司的市值高达 333 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Vulcan Materials 公司的净债务仅为 EBITDA 的 1.5 倍，这表明它肯定不是一个不计后果的借贷者。 去年息税前利润是利息支出的 7.7 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 此外，Vulcan Materials 公司的息税前利润在过去 12 个月中增长了 36%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定火神材料公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，Vulcan Materials 公司产生了强劲的自由现金流，相当于其息税前利润的 54%，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

Vulcan Materials 公司的息税前利润增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 它的利息保障也很好。 考虑到上述一系列因素，我们认为火神材料公司在使用债务方面相当明智。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 Vulcan Materials 公司的一个警示信号 ， 你 应该注意。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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