Sherwin-Williams (NYSE:SHW) 的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，谢尔温威廉姆斯公司（NYSE:SHW）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Sherwin-Williams 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，其中显示，2023 年 12 月，Sherwin-Williams 的债务为 98.5 亿美元，低于一年前的 106 亿美元。 不过，该公司还有 2.768 亿美元的现金，因此其净债务为 95.7 亿美元。

Sherwin-Williams 的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，Sherwin-Williams 有 66.3 亿美元的负债将在一年内到期，126 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 2.768 亿美元的现金和价值 25.1 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 164 亿美元。

鉴于 Sherwin-Williams 公司拥有 850 亿美元的庞大市值，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Sherwin-Williams 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 2.3，它巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障倍数（息税折旧摊销前利润是利息支出的 9.2 倍）当然不会消除人们的这种印象。 与此相关的是，去年 Sherwin-Williams 公司的息税前利润增长了 21%，非常可观，从而增强了其偿还债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Sherwin-Williams 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Sherwin-Williams 记录的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 62%，鉴于自由现金流不包括利息和税金，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

令人欣慰的是，Sherwin-Williams 公司令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在偿还债务方面占了上风。 好消息还不止于此，它的利息保障也证明了这一点！ 考虑到上述一系列因素，Sherwin-Williams 公司在债务使用方面似乎相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能为股东带来更多回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们在 Sherwin-Williams 发现的 1 个警示信号 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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