希悦尔公司（NYSE:SEE）为何债务负担沉重？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，希悦尔公司（NYSE:SEE）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对希悦尔公司的最新分析

希悦尔公司有多少债务？

下图显示希悦尔公司在 2024 年 3 月的债务为 46.4 亿美元，与前一年基本持平。 不过，由于希悦尔有 3.528 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 42.9 亿美元。

希悦尔的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，希悦尔一年内到期的负债为 15 亿美元，一年后到期的负债为 51 亿美元。 与此相抵，希悦尔拥有 3.528 亿美元现金和 5.817 亿美元应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 56.7 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于希悦尔 55.3 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注希悦尔的债务水平。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑没有折旧和摊销费用的债务与收益的比率。

希悦尔公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 4.0，息税折旧及摊销前利润（EBIT）对利息支出的覆盖率为 3.1 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为希悦尔可以承受目前的杠杆率。 更令人担忧的是，希悦尔去年的息税前利润实际上下降了 3.8%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定希悦尔能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，希悦尔的自由现金流占息税前利润的 45%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

从表面上看，希悦尔的利息保障让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有诱惑力。 尽管如此，它将息税前利润转换为自由现金流的能力并不令人担忧。 总的来说，我们认为希悦尔公司的债务足以让其资产负债表面临一些真正的风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务会增加永久性资本损失的风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为希悦尔 公司找出了 两个 值得注意的 警示信号（其中一个让我们有点不舒服） 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。