瑞尔森控股公司 (NYSE:RYI) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，瑞尔森控股公司(NYSE:RYI) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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瑞尔森控股公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，瑞尔森控股公司的债务为 4.973 亿美元，比一年前的 3.951 亿美元有所增加。 不过，由于该公司拥有 4190 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 4.554 亿美元。

瑞尔森控股公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，瑞尔森控股公司在 12 个月内到期的负债为 7.290 亿美元，12 个月后到期的负债为 10.9 亿美元。 与此相抵，该公司有 4 190 万美元的现金和 5.485 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 12.3 亿美元。

这一赤字给这家市值 7.945 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果瑞尔森控股公司今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行一次大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

瑞尔森控股公司的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.0 倍，并不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 4.4 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是一个负担。 重要的是，瑞尔森控股公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里下降了 61%，令人瞠目结舌。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上卖鹅肝酱还难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定瑞尔森控股公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，瑞尔森控股公司的自由现金流占息税前利润的 49%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

从表面上看，瑞尔森控股公司的总负债水平让我们对其股票持怀疑态度，其息税前利润增长率也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少，其息税前利润与自由现金流的转换率还不算太差。 总的来说，在我们看来，瑞尔森控股公司的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 瑞尔森控股公司的 4 个警示信号 ，您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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