我们认为 RPM International (NYSE:RPM) 可以继续控制其债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，RPM International Inc.(NYSE:RPM) 也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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RPM International 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 RPM International 在 2024 年 2 月的债务为 21.9 亿美元，低于一年前的 28.2 亿美元。 不过，该公司还有 2.489 亿美元现金，因此净债务为 19.4 亿美元。

RPM 国际公司的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，RPM 国际公司有 12 亿美元的负债将在一年内到期，还有 28.3 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 2.489 亿美元的现金和价值 11.2 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 26.6 亿美元。

当然，RPM International 的市值高达 139 亿美元，因此这些负债可能是可以控制的。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于收益的情况。

我们认为，RPM International 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率（1.9）适中，表明该公司在债务方面比较谨慎。 它的息税前利润是利息支出的 10.1 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 如果 RPM International 去年的息税前盈利（EBIT）增长率能保持在 11%，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 RPM 国际公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，RPM International 创造了相当于其息税前利润 51% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

RPM International 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 它的息税前盈利（EBIT）增长率也不错。 综合上述因素，我们认为 RPM International 可以相当轻松地处理其债务。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是亏损风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们 为 RPM International 找出了 两个 您应该注意的 警示信号 。

如果经过上述分析，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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