这四项指标表明 PPG 工业公司 (NYSE:PPG) 合理地利用了债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，PPG 工业公司(NYSE:PPG) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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PPG 工业公司有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月，PPG Industries 的债务为 62.6 亿美元，低于一年前的 72.9 亿美元。 不过，该公司有 12.4 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 50.2 亿美元。

PPG 工业公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，PPG Industries 在 12 个月内到期的负债为 49.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 88.0 亿美元。 与这些债务相抵消的是 12.4 亿美元的现金以及价值 35.8 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 89.2 亿美元。

PPG Industries 的市值高达 315 亿美元，因此，如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

我们认为，PPG 工业公司的净债务与息税折旧及摊销前利润比率（1.8）适中，表明该公司在债务方面比较谨慎。 而其 26.1 倍的强劲利息保障倍数则让我们更加放心。 如果 PPG 工业公司去年的息税前利润增长率能保持在 17% 的水平上，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 PPG 工业公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，PPG 工业公司产生了相当于其息税前利润 56% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

好消息是，PPG 工业公司用息税前利润（EBIT）支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，其息税前利润增长率也证明了这一点！ 综合上述因素，我们认为，PPG 工业公司可以轻松应对债务问题。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了PPG 工业公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

说了这么多，如果您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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