Orion (NYSE:OEC) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Orion S.A.(NYSE:OEC) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Orion 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Orion 的债务为 8.143 亿美元，比一年前的 9.153 亿美元有所减少。 另一方面，该公司拥有 5310 万美元现金，净债务约为 7.612 亿美元。

Orion 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Orion 有 4.403 亿美元的负债将在一年内到期，9.146 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 5310 万美元的现金和 2.659 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.4 亿美元。

相对于其 13.6 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 Orion 的债务使用情况。 这表明，如果该公司需要尽快充实资产负债表，股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Orion 的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.3 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 4.6 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 Orion 去年的息税前利润增长了 8.7%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务问题上却是一个积极因素。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定猎户座能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 从过去三年的情况来看，猎户座公司实际上总体上是现金流出。 对于自由现金流为负数的公司来说，债务通常更加昂贵，而且几乎总是风险更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

考虑到 Orion 试图将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，我们并不热衷于此。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使 Orion 股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债一些。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Orion 有 一个警示信号 ，我们认为您应该注意。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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