LSB Industries (NYSE:LXU) 利用债务承担一定风险

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，LSB Industries, Inc.(NYSE:LXU) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就可能破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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LSB Industries的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至2024年3月底，LSB Industries的债务为5.586亿美元，比一年前的7.208亿美元有所减少。 不过，由于该公司拥有 2.652 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 2.934 亿美元。

LSB Industries 的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，LSB Industries 有 1.096 亿美元的负债将在一年内到期，还有 6.323 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 2.652 亿美元的现金以及价值 5370 万美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 4.230 亿美元。

相对于其 6.722 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 LSB Industries 的债务使用情况。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然我们并不担心 LSB Industries 2.9 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，但我们认为其 1.4 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 这在很大程度上是由于该公司大量的折旧和摊销费用，可以说这意味着其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是一个非常宽松的盈利衡量标准，其债务负担可能比表面看起来更重。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 更糟糕的是，LSB Industries 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 87%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，那么偿还债务比说服我们在雨中跑马拉松还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 LSB Industries 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是检查息税前盈利（EBIT）有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，LSB Industries 创造的自由现金流占息税前利润的 97%，非常强劲，超过了我们的预期。 如果需要的话，这为其偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

坦率地说，LSB Industries 的利息保障和其息税前利润（未）增长的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面做得很好；这一点令人鼓舞。 综合考虑上述因素，我们认为 LSB Industries 的债务似乎使其有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 LSB Industries 有 3 个警示信号 值得 您 注意，其中一个有点令人担忧。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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