Koppers Holdings (NYSE:KOP) 的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，Koppers Holdings Inc.(NYSE:KOP) 确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Koppers Holdings的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Koppers Holdings 的债务为 8.469 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司还有 6,930 万美元的现金，因此其净债务为 7.776 亿美元。

Koppers Holdings 的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，Koppers Holdings 有 3.259 亿美元的负债将在一年内到期，10.1 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 6 930 万美元的现金和 2.024 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 10.6 亿美元。

相对于其 11.2 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务相对于收益，也要考虑没有折旧和摊销费用的债务相对于收益。

Koppers Holdings 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 3.1，EBIT 为利息支出的 2.7 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会认为它们有问题。 好消息是，在过去的 12 个月里，Koppers Holdings 的息税前利润平稳增长了 43%。 这种增长就像母亲慈爱地拥抱新生儿一样，增强了公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Koppers Holdings 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Koppers控股公司几乎没有录得正的自由现金流。 有人可能会说，如果考虑到它很容易就能还清债务，这就令人担忧了。

我们的观点

从表面上看，Koppers Holdings 的利息覆盖率让我们对其股票持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑以上因素，我们认为 Koppers Holdings 的债务似乎让它有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会让我们更放心。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Koppers Holdings 显示了 两个警告信号， 其中一个可能很严重...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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