国际纸业 (NYSE:IP) 是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，国际纸业公司（NYSE:IP）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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国际纸业公司的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，国际纸业的债务为 55.4 亿美元，低于一年前的 57.8 亿美元。 另一方面，该公司拥有 10.7 亿美元现金，净债务约为 44.7 亿美元。

国际纸业公司的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，国际纸业有 38.5 亿美元的负债将在一年内到期，还有 109 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 10.7 亿美元的现金以及价值 34.8 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 102 亿美元。

相对于其 138 亿美元的巨大市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东们关注国际纸业的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需加强其资产负债表，其股东将被严重稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

国际纸业公司的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.2 倍，并不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 4.7 倍。 该公司似乎产生了大量的折旧和摊销费用，因此其债务负担可能比表面上看起来要重，因为息税折旧摊销前利润可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 重要的是，在过去 12 个月里，国际纸业的息税前利润下降了 46%，令人瞠目结舌。 如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像在过山车上赶猫一样容易。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定国际纸业能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在最近三年里，国际纸业的自由现金流占息税前利润的 69%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

我们甚至可以说，国际纸业的息税前利润增长率令人失望。 但至少，它在将息税前利润转化为自由现金流方面做得不错；这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使国际纸业的股票有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 国际纸业公司的 4 个警示信号 ，您应该加以注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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