艾利丹尼森 (NYSE:AVY) 是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，艾利丹尼森公司（NYSE:AVY）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，一种更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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艾利丹尼森公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，艾利丹尼森的债务为 32.4 亿美元，比一年前的 35.6 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 2.217 亿美元现金，因此净债务为 30.2 亿美元。

艾利丹尼森的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到艾利丹尼森公司在 12 个月内到期的负债为 33.1 亿美元，12 个月后到期的负债为 27.4 亿美元。 与这些债务相抵消的是 2.217 亿美元的现金以及价值 14.8 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 43.5 亿美元。

艾利丹尼森的市值高达 181 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

艾利丹尼森公司的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.3 倍，这表明债务使用得当。 而诱人的利息保障倍数（息税折旧摊销前利润为利息支出的 8.7 倍）当然不会消除这种印象。 在过去的 12 个月里，艾利丹尼森公司的息税前利润增长了 4.3%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定艾利丹尼森公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，艾利丹尼森公司的自由现金流占息税前利润的 60%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

在这项分析中，艾利丹尼森公司的利息保障是一个真正的利好因素，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换也是如此。 尽管如此，其净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率还是让我们对资产负债表未来的潜在风险有所警觉。 考虑到这一系列数据，我们认为艾利丹尼森公司在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们发现了 艾利丹尼森公司的两个警示信号 ，你应该了解一下。

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