盎格鲁黄金阿散蒂公司（NYSE:AU）为何债务负担沉重？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，AngloGold Ashanti plc(NYSE:AU) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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盎格鲁黄金阿散蒂公司的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，AngloGold Ashanti 的债务为 22.5 亿美元，高于一年前的 19.9 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于该公司拥有 9.64 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 12.8 亿美元。

盎格鲁黄金阿散蒂公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，AngloGold Ashanti 有 12.1 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 32.3 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 9.640 亿美元的现金以及价值 3 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多 31.7 亿美元。

AngloGold Ashanti 的市值高达 106 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，它偿还债务的能力仍然值得密切关注。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

AngloGold Ashanti 公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 1.1。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 142 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用非常放心。 事实上，AngloGold Ashanti 的优势在于其低债务水平，因为在过去的 12 个月里，其息税前盈利（EBIT）下降了 30%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定盎格鲁黄金阿散蒂公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，AngloGold Ashanti 公司报告的自由现金流占息税前利润的 19%，这实在是太低了。 对我们来说，这么低的现金转化率会让我们对公司的偿债能力产生疑虑。

我们的观点

在我们看来，AngloGold Ashanti 的息税前利润增长率和息税前利润与自由现金流的转换率肯定会对其造成影响。 但它的利息覆盖率则完全不同，这表明它有一定的抗风险能力。 考虑到上述所有因素，在我们看来，AngloGold Ashanti 公司在使用债务时似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司现在的杠杆作用已经足够了。 虽然 AngloGold Ashanti 去年没有实现法定利润，但其积极的息税前盈利（EBIT）表明，盈利可能并不遥远。点击这里查看中期盈利方向是否正确。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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