空气化工产品公司 (NYSE:APD) 利用债务承担一定风险

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，空气化工产品公司（NYSE:APD）确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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空气化工产品公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，空气化工产品公司的债务为 137 亿美元，比一年前的 92.3 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 26.5 亿美元的现金，因此其净债务为 110 亿美元。

空气化工产品公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到空气化工产品公司在 12 个月内到期的负债为 40.6 亿美元，12 个月后到期的负债为 155 亿美元。 与此相抵，该公司有 26.5 亿美元的现金和 22.5 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 147 亿美元。

这一赤字并不严重，因为空气化工产品公司市值高达 593 亿美元，因此，如果有必要，该公司很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

空气化工产品公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 2.7，这表明该公司负债累累，但对于大多数类型的企业来说仍然相当合理。 不过，其利息覆盖率为 13.0，非常高，表明目前的债务利息支出相当低。 在过去 12 个月中，空气化工产品公司的息税前利润增长了 4.0%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定空气化工产品公司能否保持健康的资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，空气化工产品公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

空气化工产品公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，以及其净债务与息税前利润（EBITDA）的比率，都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地用息税前利润来支付利息支出。 综合考虑上述数据，我们认为空气化工产品公司的债务确实使其面临一定的风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这样的风险，我们 为空气化工产品 公司发现了 3 个值得注意的警示信号 （其中 1 个非常重要！）。

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