我们认为霍金斯（NASDAQ:HWKN）能够继续偿还债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，霍金斯公司（纳斯达克股票代码：HWKN）确实在业务中使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Hawkins 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2023 年 12 月，霍金斯的债务为 1.197 亿美元，低于一年前的 1.306 亿美元。 另一方面，该公司拥有 574 万美元现金，净债务约为 1.140 亿美元。

霍金斯的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，霍金斯有 7970 万美元的负债将在一年内到期，还有 1.706 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 574 万美元的现金和价值 1.13 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1.315 亿美元。

考虑到 Hawkins 的市值为 16.1 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防情况恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

霍金斯的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.88 倍。 而息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率高达 22.7 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 我们还欣喜地注意到，霍金斯去年的息税前利润增长了 18%，使其债务负担变得更容易处理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定霍金斯能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年里，霍金斯记录的自由现金流占息税前利润的 56%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

霍金斯的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下的门将进球一样轻松地处理债务。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 放大来看，霍金斯似乎相当合理地使用了债务，我们对此表示赞赏。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看霍金斯每股收益历史的互动图表。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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