这四项指标表明宝洁公司 (NYSE:PG) 合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，宝洁公司（NYSE:PG）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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宝洁公司的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，宝洁公司的债务为 320 亿美元，低于一年前的 366 亿美元。 不过，该公司还有 68.3 亿美元的现金，因此其净债务为 252 亿美元。

宝洁公司的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，宝洁公司有 323 亿美元的负债将在一年内到期，还有 369 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 68.3 亿美元的现金和价值 61.2 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 563 亿美元。

由于公开交易的宝洁公司股票总价值高达 3,807 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注宝洁公司的资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

宝洁公司的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率很低，仅为 1.0。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 46.2 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 此外，宝洁公司去年的息税前利润增长了 15%，这也进一步增强了它管理债务的能力。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定宝洁公司能否在一段时间内加强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化成了自由现金流。 在过去的三年里，宝洁公司产生了相当于息税前利润 72% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

令人欣慰的是，宝洁公司令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占了上风。 好消息还不止于此，它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流也证明了这一点！ 纵观全局，我们认为宝洁公司的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务确实会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 宝洁公司 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

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