这四项指标表明 Energizer Holdings (NYSE:ENR) 正在大量使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，Energizer Holdings, Inc.(NYSE:ENR) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Energizer Holdings 有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Energizer Holdings 的债务为 32.7 亿美元，低于上一年的 34.9 亿美元。 不过，该公司有 2.417 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 30.3 亿美元。

Energizer Holdings 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Energizer Holdings 有 7.244 亿美元的负债将在一年内到期，还有 35.3 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.417 亿美元的现金和 4.381 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 35.7 亿美元。

这对这家市值 20 亿美元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 归根结底，如果债权人要求还款，Energizer Holdings 可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

Energizer Holdings 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率高达 5.5，这表明其债务负担相当沉重。 不过，其利息覆盖率为 2.9，相当高，这是一个好迹象。 幸运的是，Energizer Holdings 去年的息税前利润增长了 7.0%，使其债务相对于盈利的比例慢慢缩小。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的盈利才是决定 Energizer Holdings 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要了解一下息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，Energizer Holdings 的自由现金流占息税前利润的 33%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

从表面上看，Energizer Holdings 的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但至少它的息税前利润增长还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，Energizer Holdings 公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 Energizer Holdings 的 3 个警示信号 （其中 1 个不容忽视！），你应该了解一下。

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