Central Garden & Pet (NASDAQ:CENT) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，很明显你需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Central Garden & Pet Company(NASDAQ:CENT) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Central Garden & Pet 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 Central Garden & Pet 在 2023 年 12 月的债务为 11.9 亿美元，与前一年大致相同。 不过，该公司有 3.414 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 8.481 亿美元。

中央花园宠物的负债情况

根据最新公布的资产负债表，中央花园宠物公司在 12 个月内到期的负债为 4.942 亿美元，12 个月后到期的负债为 14.8 亿美元。 与此相抵，该公司有 3.414 亿美元的现金和 3.710 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.6 亿美元。

Central Garden & Pet 的市值为 24.5 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要睁大眼睛，留意是否有迹象表明其债务带来了过高的风险。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

中央花园宠物公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 2.6，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 5.3 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 中央花园宠物公司去年的息税前利润增长了 3.3%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但在偿还债务方面，这是一件好事。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Central Garden & Pet 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去的三年里，Central Garden & Pet 的自由现金流占息税前利润的 45%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

中央花园宠物公司的总负债水平和净负债与息税折旧摊销前利润的比率都令人沮丧。 但其息税前利润的增长并不差。 从上述所有角度来看，我们认为中央花园宠物公司因其债务而成为一个具有一定风险的投资项目。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果能得到回报，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Central Garden & Pet 找到了 一个值得注意的警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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