我们认为中央花园宠物（NASDAQ:CENT）能继续控制债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，Central Garden & Pet Company(NASDAQ:CENT) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对中央花园宠物公司的最新分析

中央花园宠物公司的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，中央花园宠物公司的债务为 11.9 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，由于该公司有 3.013 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 8.879 亿美元。

中央花园宠物的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Central Garden & Pet 有 5.565 亿美元的负债将在一年内到期，14.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 3.013 亿美元的现金和 5.782 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 11.5 亿美元。

这个赤字还不算太糟，因为中央花园宠物公司的市值为 23.4 亿美元，因此如果有需要，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们既要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益，也要考虑不考虑折旧和摊销费用的收益。

中央花园宠物公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 2.5，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.1 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 此外，中央花园宠物公司去年的息税前利润增长了 26%，这也增强了其偿还债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 Central Garden & Pet 能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，中央花园宠物公司产生了相当于息税前利润 54% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

根据我们的分析，Central Garden & Pet 的息税前盈利（EBIT）增长率预示着该公司在偿还债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它在处理总负债方面似乎有些吃力。 考虑到这一系列数据，我们认为 Central Garden & Pet 在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 Central Garden & Pet 有两个警示信号 值得注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com