Zimmer Biomet Holdings (NYSE:ZBH) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Zimmer Biomet Holdings, Inc.(NYSE:ZBH) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由他们摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Zimmer Biomet Holdings 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Zimmer Biomet Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 59.8 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 4.158 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 55.6 亿美元。

Zimmer Biomet Holdings 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Zimmer Biomet Holdings 有 28.6 亿美元的负债将在一年内到期，61.5 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 4.158 亿美元的现金和 14.4 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 71.5 亿美元。

Zimmer Biomet Holdings 的市值高达 260 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，该公司的偿债能力仍值得密切关注。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

Zimmer Biomet Holdings 的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 2.3，它巧妙而负责任地使用了债务。 事实上，Zimmer Biomet 控股公司的息税前利润（EBIT）是其利息支出的 7.4 倍，这也与上述主题不谋而合。 如果 Zimmer Biomet Holdings 去年的息税前利润增长率能保持在 16%，那么它的债务负担就会更容易管理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Zimmer Biomet Holdings 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近三年里，Zimmer Biomet Holdings 的自由现金流达到了息税前利润的 70%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这个数字基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

Zimmer Biomet Holdings 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流，表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 这仅仅是好消息的开始，因为它的息税前利润增长率也非常令人振奋。 值得注意的是，Zimmer Biomet Holdings 所处的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到所有这些数据，我们认为 Zimmer Biomet Holdings 对债务采取了相当明智的态度。 这意味着他们承担了更大的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现 的 Zimmer Biomet Holdings.

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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