为什么 Teleflex (NYSE:TFX) 可以负责任地管理其债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Teleflex Incorporated(NYSE:TFX) 在业务中确实使用了债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Teleflex 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月，Teleflex 的债务为 17.9 亿美元，一年前为 16.4 亿美元。 不过，该公司有 2.563 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 15.3 亿美元。

Teleflex 的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Teleflex 有 5.71 亿美元的负债将在一年内到期，还有 24.0 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 2.563 亿美元现金和价值 4.485 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多 22.7 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太坏，因为 Teleflex 的市值为 95.2 亿美元，因此如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Teleflex 的净债务为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.4 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.0 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 重要的是，在过去 12 个月里，Teleflex 的息税前盈利（EBIT）下降了 28%，令人瞠目结舌。 如果继续下滑，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝酱还要困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但决定 Teleflex 未来能否保持健康资产负债表的，是未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，Teleflex 录得的自由现金流相当于其息税前利润的 85%，这比我们通常预期的要高。 如果有必要，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到其息税前利润的增长率，Teleflex 并不轻松，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 毫无疑问，它将息税前利润转化为自由现金流的能力是相当惊人的。 我们还注意到，像 Teleflex 这样的医疗设备行业公司通常都能顺利利用债务。 考虑到上述所有因素，我们对 Teleflex 的债务使用感到有些谨慎。 虽然举债确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票风险更高。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果您也意识到了这一点，那您就走运了，因为今天您可以免费查看 Teleflex 每股收益历史的互动图表。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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