STERIS (NYSE:STE) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，STERIS plc(NYSE:STE) 也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧？

什么时候债务是危险的？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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什么是 STERIS 的债务？

下图显示，截至 2024 年 3 月，STERIS 的债务为 32.1 亿美元，比一年前的 30.8 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 2.07 亿美元现金，净债务约为 30.0 亿美元。

STERIS 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，STERIS 在 12 个月内到期的负债为 9.311 亿美元，12 个月后到期的负债为 38.2 亿美元。 另一方面，它有 2.07 亿美元的现金和价值 10.1 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 35.3 亿美元。

当然，STERIS 的市值高达 223 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

STERIS 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.2 倍，不算太高，但其利息覆盖率看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.7 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 如果 STERIS 去年的息税前利润能保持 12% 的增长速度，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 STERIS 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，STERIS 产生了相当于息税前利润 59% 的稳定的自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

从这个角度分析，STERIS 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流是一个真正的利好，就像同事主动送上的小蛋糕一样。 它的息税前盈利（EBIT）增长率也会让股东们感到欢欣鼓舞。 值得注意的是，STERIS 所处的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 综上所述，STERIS 似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， STERIS 在我们的投资分析中显示了 两个警告信号， 您应该了解...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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