这四项指标表明 Integer Holdings (NYSE:ITGR) 合理使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，Integer Holdings Corporation(NYSE:ITGR) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考察债务水平时，我们首先要综合考虑现金和债务水平。

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Integer Holdings 的净负债是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Integer Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 9.599 亿美元，与前一年基本持平。 不过，由于它有 2370 万美元的现金储备，因此净债务较少，约为 9.363 亿美元。

Integer Holdings 的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，Integer Holdings 有 2.21 亿美元的负债将在一年内到期，还有 12 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 2370 万美元现金和价值 3.261 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.7 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Integer Holdings 的市值为 38.4 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Integer Holdings 的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 3.3，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 3.4 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 往好的方面看，Integer Holdings 去年的息税前利润增长了 30%。 这种增长就像母亲对新生儿的爱一样，能增强公司的韧性，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定 Integer Holdings 能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 从最近三年的情况来看，Integer Holdings 录得的自由现金流为息税前利润的 44%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

根据我们的分析，Integer Holdings 未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBIT）的增长率应该表明，它在债务方面不会有太大问题。 但我们注意到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，要想用息税前利润来支付利息支出，似乎有点困难。 值得注意的是，Integer Holdings 所处的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到这一系列数据，我们认为 Integer Holdings 在管理其债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Integer Holdings 就有 一个警示信号 ，我们认为您应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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