波士顿科学公司 (NYSE:BSX) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们可以看到，波士顿科学公司（Boston Scientific Corporation，纽约证券交易所股票代码：BSX）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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波士顿科学公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月，波士顿科学公司的债务为 106 亿美元，比一年前的 90 亿美元有所增加。 不过，由于波士顿科学拥有 23.3 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 82.9 亿美元。

波士顿科学公司的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，波士顿科学公司有 49.2 亿美元的负债将在一年内到期，还有 116 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 23.3 亿美元的现金和价值 23 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 119 亿美元。

当然，波士顿科学公司拥有 1,069 亿美元的巨额市值，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然应该继续关注它的资产负债表，以防情况恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

我们认为，波士顿科学公司的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率（2.2）适中，表明公司在债务方面比较谨慎。 而其高达 10.2 倍的利息保障倍数则让我们更加放心。 如果波士顿科学公司去年的息税前利润增长率能保持在 18% 的水平，那么它的债务负担将更容易管理。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但未来的盈利才是波士顿科学公司能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年里，波士顿科学公司的自由现金流占息税前利润的 60%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

波士顿科学公司的利息覆盖率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对14岁以下的门将进球一样轻松地处理债务。 好消息还不止于此，它的息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 值得注意的是，波士顿科学公司所属的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 放大来看，波士顿科学公司似乎相当合理地使用了债务；这一点得到了我们的肯定。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 波士顿科学公司的两个警示信号 ， 你 应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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