Becton Dickinson (NYSE:BDX) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Becton, Dickinson and Company(NYSE:BDX) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Becton Dickinson 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Becton Dickinson 的债务为 180 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 31.8 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 148 亿美元。

Becton Dickinson 的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Becton Dickinson 在 12 个月内到期的负债为 73.3 亿美元，12 个月后到期的负债为 212 亿美元。 另一方面，它有 31.8 亿美元的现金和价值 25.6 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 228 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Becton Dickinson 公司的市值高达 678 亿美元，如果有必要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 不过，我们显然应该仔细研究一下，它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，用净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Becton Dickinson 的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 2.9，这表明该公司利用了相当大的杠杆作用来提高收益。 从好的方面看，其息税前利润是利息支出的 7.4 倍，净债务与息税前利润的比率相当高，为 2.9。 在过去 12 个月里，我们看到 Becton Dickinson 的息税前利润增长了 9.4%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定 Becton Dickinson 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Becton Dickinson 录得的自由现金流占息税前利润的 78%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

Becton Dickinson 公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流，这表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 不过，让人感到忧虑的是，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比。 此外，值得注意的是，Becton Dickinson 所属的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到所有这些数据，我们认为 Becton Dickinson 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一定的风险，但也能提高股东的回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 Becton Dickinson 公司的 3 个警示信号 ，您应该加以注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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